2024年开年量化私募遭遇挑战

进入2024年，量化私募基金面临前所未有的逆风。据相关渠道消息，上周多只量化私募产品净值出现显著回撤，尤其是量化指数增强产品，创下历史最大单周跌幅和超额回撤。百亿规模的量化私募旗下指数增强产品单周跌幅达到10%至17%，超额收益为负，这一现象在历史上颇为罕见，引起了市场的广泛关注。

市场波动特征认知不足

尽管过去几年，指数增强策略为量化私募带来了稳定的超额收益，但近期中小市值个股的突然下跌，尤其是微盘股的重挫，超出了许多量化团队的预期。业内人士指出，量化管理人对A股市场波动特征的认知不足，以及风控机制的不够灵活，是导致策略回撤的主要因素。

微盘股行情调整影响

近期微盘股指数的调整，是导致量化策略回撤的直接原因。自2021年初以来，微盘股走出了一波强劲的行情，量化私募管理人的选股组合从中获益，形成了正反馈机制。然而，这种机制在2024年初被阻断，引发了相关产品较大的超额回撤。

风控机制的重要性

此次事件暴露出风控机制的重要性。业内人士认为，小市值股的贝塔（β）问题暴露并非坏事，行业发展还需依赖于投研能力而非运气。风控机制的动态调整和灵活应对市场变化，将成为未来量化私募基金持续发展的关键。

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